Direktavkastning är ett av de vanligaste nyckeltalen när man pratar om utdelningsaktier. Vill du börja med grunderna finns min kompletta guide till utdelningsaktier för nybörjare.
Det visar enkelt uttryckt hur stor utdelning du får i förhållande till aktiens pris.
Om en aktie kostar 100 kronor och bolaget delar ut 5 kronor per aktie är direktavkastningen 5 procent.
Men här finns en viktig fälla.
En hög direktavkastning betyder inte automatiskt att en aktie är bättre än en aktie med låg direktavkastning.
Ibland kan det faktiskt vara precis tvärtom.
I den här guiden går vi igenom vad direktavkastning är, hur du räknar ut den och vad du behöver titta på innan du drar några slutsatser.
Vad betyder direktavkastning?
Direktavkastning visar hur stor utdelningen är i förhållande till aktiekursen.
Den uttrycks vanligtvis i procent.
Formeln är:
Direktavkastning = utdelning per aktie ÷ aktiekurs × 100
Anta att ett bolag delar ut 4 kronor per aktie och aktien kostar 100 kronor.
Då blir direktavkastningen:
4 ÷ 100 × 100 = 4 %
Investerar du 100 000 kronor till samma direktavkastning motsvarar det förenklat:
100 000 × 4 % = 4 000 kronor per år i utdelning
Det förutsätter förstås att utdelningen faktiskt betalas enligt förväntan.
En utdelning är aldrig garanterad.
Ett enkelt exempel
Vi tar två aktier.
Aktie A
- Aktiekurs: 100 kr
- Utdelning: 3 kr
- Direktavkastning: 3 %
Aktie B
- Aktiekurs: 100 kr
- Utdelning: 7 kr
- Direktavkastning: 7 %
Vid första anblick ser Aktie B betydligt mer attraktiv ut.
Du får mer än dubbelt så hög utdelning per investerad krona.
Men det betyder inte att Aktie B automatiskt är den bättre investeringen.
För att förstå varför behöver vi titta på vad som faktiskt styr direktavkastningen.
Direktavkastningen förändras när aktiekursen förändras
Direktavkastningen påverkas av två saker:
1. Utdelningen
2. Aktiekursen
Det betyder att direktavkastningen kan stiga trots att bolaget inte har höjt utdelningen.
Anta att ett bolag delar ut 5 kronor per aktie.
När aktien kostar 100 kronor är direktavkastningen:
5 %
Om aktiekursen sedan faller till 50 kronor samtidigt som den senaste utdelningen fortfarande är 5 kronor ser direktavkastningen plötsligt ut så här:
5 ÷ 50 = 10 %
Direktavkastningen har alltså fördubblats.
Men utdelningen har inte ökat med en enda krona.
Det är aktiekursen som har halverats.
Och just därför kan en mycket hög direktavkastning ibland vara en varningssignal.
Hög direktavkastning kan vara en utdelningsfälla
Det här är en av de viktigaste sakerna att förstå.
En aktie kan få väldigt hög direktavkastning därför att marknaden tror att bolagets framtid har försämrats.
Aktiekursen faller.
Den senaste eller annonserade utdelningen finns fortfarande kvar i beräkningen.
Resultatet blir en mycket hög direktavkastning.
Men om bolagets ekonomi har försämrats kanske utdelningen senare måste sänkas.
Anta återigen att aktien kostar 50 kronor och den senaste utdelningen var 5 kronor.
Direktavkastningen ser då ut att vara 10 procent.
Men om bolaget senare sänker utdelningen till 2 kronor blir direktavkastningen i stället:
2 ÷ 50 = 4 %
Det är därför du aldrig bör titta enbart på direktavkastningen.
Vad är en bra direktavkastning?
Det finns ingen procentsats som alltid är bra.
En hög direktavkastning kan vara attraktiv om utdelningen är hållbar.
Men ett välskött bolag med låg direktavkastning kan samtidigt vara en mycket bra långsiktig investering om vinsten och utdelningen växer över tid.
Två investeringar kan exempelvis se ut så här:
| Bolag A | Bolag B | |
|---|---|---|
| Direktavkastning | 6 % | 2 % |
| Utdelningstillväxt | 1 % per år | 8 % per år |
Bolag A ger betydligt mer utdelning i början.
Bolag B börjar lägre men utdelningen växer mycket snabbare.
Har du lång tid framför dig kan skillnaden förändras kraftigt.
Det är precis den jämförelsen som ligger bakom frågan högutdelare eller utdelningshöjare.
På sajten finns en separat guide och kalkylator där du kan räkna på när en utdelningshöjare går om en högutdelare.
Direktavkastning är inte samma sak som totalavkastning
Det här är ytterligare en viktig skillnad.
Direktavkastning mäter bara utdelningen i förhållande till aktiekursen.
Totalavkastning tar även hänsyn till hur investeringens värde förändras.
Förenklat:
Totalavkastning = kursutveckling + utdelningar
Anta att två aktier kostar 100 kronor vid årets början.
Aktie A
- utdelning: 7 kr
- kurs efter ett år: 95 kr
Du har fått 7 kronor i utdelning men aktiekursen har sjunkit 5 kronor.
Aktie B
- utdelning: 2 kr
- kurs efter ett år: 110 kr
Du har bara fått 2 kronor i utdelning, men kursen har stigit 10 kronor.
Aktie A hade högre direktavkastning.
Aktie B gav ändå högre totalavkastning under just det året.
Det är därför direktavkastningen aldrig bör användas som det enda måttet när du analyserar en investering.
Titta även på utdelningsandelen
Ett annat viktigt nyckeltal är utdelningsandelen.
Den visar hur stor del av bolagets vinst som delas ut till aktieägarna.
Förenklat:
Utdelningsandel = utdelning ÷ vinst
Anta att ett bolag tjänar 10 kronor per aktie och delar ut 5 kronor.
Utdelningsandelen är då:
50 %
Det betyder att hälften av vinsten delas ut och den andra hälften stannar i bolaget.
Om ett företag under lång tid delar ut mer pengar än det tjänar kan det vara svårare att upprätthålla utdelningen.
Men vad som är en rimlig utdelningsandel varierar kraftigt mellan olika typer av bolag.
Ett moget bolag med små investeringsbehov kan ofta dela ut en större del av vinsten än ett snabbväxande företag.
Utdelningen är inte gratis pengar
När ett bolag delar ut pengar lämnar kapital bolaget.
Om bolaget är värt 100 kronor per aktie och sedan delar ut 5 kronor finns det, allt annat lika, 5 kronor mindre kvar i företaget.
På den så kallade X-dagen, när aktien börjar handlas utan rätt till den kommande utdelningen, justeras aktiekursen därför ofta ned ungefär motsvarande utdelningsbeloppet.
Marknaden kan förstås röra sig av många andra orsaker samma dag.
Men den viktiga poängen är:
Utdelning skapar inte pengar ur tomma intet.
En del av värdet flyttas från bolaget till aktieägaren.
Direktavkastning och din egen inköpskurs
Här blandas två begrepp ofta ihop.
Den vanliga direktavkastningen beräknas mot aktiens aktuella marknadspris.
Men du kan också vilja veta hur stor dagens utdelning är jämfört med vad du själv en gång betalade för aktien.
Det brukar kallas yield on cost, eller direktavkastning på anskaffningsvärdet.
Anta att du köpte en aktie för 50 kronor.
I dag kostar den 100 kronor och delar ut 5 kronor.
Den aktuella direktavkastningen är:
5 ÷ 100 = 5 %
Men jämfört med din ursprungliga inköpskurs är utdelningen:
5 ÷ 50 = 10 %
Det kan vara intressant för att följa utvecklingen i en gammal investering.
Men när du jämför olika aktier med varandra är det normalt den aktuella direktavkastningen som är relevant.
Vad händer om bolaget höjer utdelningen varje år?
Det är här utdelningstillväxt blir riktigt intressant.
Anta att ett bolag delar ut 2 kronor i dag och höjer utdelningen med 8 procent per år.
Nästa år blir utdelningen ungefär:
2,16 kr
Året därefter:
2,33 kr
Och så vidare.
Över lång tid kan en relativt låg startutdelning därför växa kraftigt.
Det är en av anledningarna till att långsiktiga utdelningsinvesterare ofta tittar både på:
- direktavkastningen i dag
- utdelningstillväxten
- bolagets vinstutveckling
- utdelningsandelen
- balansräkningen
- kassaflödet.
Ingen enskild procentsiffra berättar hela historien.
Direktavkastning på ETF:er och fonder
Begreppet används inte bara för enskilda aktier.
En utdelande ETF kan exempelvis betala ut utdelningar från de bolag som fonden äger.
Även där kan du se en direktavkastning.
Samma grundprincip gäller:
årlig utdelning i förhållande till fondens eller ETF:ens pris.
Men även här behöver du titta på vad som faktiskt finns under ytan.
En ETF med mycket hög direktavkastning kan exempelvis äga bolag med högre risk eller använda en strategi som skiljer sig kraftigt från en vanlig global indexfond.
Läs därför alltid vad fonden faktiskt investerar i och hur utdelningen skapas.
Hur beskattas utdelningar på ISK och KF?
För svenska sparare spelar även kontotypen roll.
På ett ISK eller en svensk kapitalförsäkring beskattas du normalt inte med vanlig 30-procentig kapitalinkomstskatt på varje enskild aktieutdelning.
Kontona beskattas i stället enligt sina regler för schablon- respektive avkastningsskatt.
För utländska aktier kan däremot utländsk källskatt dras från utdelningen.
Det är en av anledningarna till att många väljer kapitalförsäkring för utländska utdelningsaktier.
På sajten finns separata guider om både ISK och kapitalförsäkring där detta förklaras mer i detalj.
Fem saker att kontrollera innan du lockas av hög direktavkastning
Om du hittar en aktie med ovanligt hög direktavkastning skulle jag inte börja med att fråga:
Hur mycket får jag i utdelning?
Jag skulle först kontrollera:
- Varför är direktavkastningen så hög?
Har utdelningen höjts eller har aktiekursen rasat? - Tjänar bolaget tillräckligt med pengar?
En utdelning behöver finansieras av verksamheten över tid. - Hur ser utdelningsandelen ut?
Delar bolaget ut en rimlig andel av vinsten? - Hur ser skuldsättningen och kassaflödet ut?
Ett företag med pressad ekonomi kan tvingas prioritera annat än utdelningen. - Hur har utdelningen utvecklats över tid?
Stabilitet och tillväxt kan vara minst lika intressant som den högsta procentsatsen just nu.
Räkna på utdelningen själv
Direktavkastning blir mycket lättare att förstå när du räknar på riktiga belopp.
På sidan Verktyg finns en kalkylator där du kan ange kapital och direktavkastning och direkt se hur stor årsutdelningen motsvarar:
Du kan också jämföra en högutdelare med en utdelningshöjare och se när den snabbare växande utdelningen går om:
Vill du gå djupare finns även guiden:
Högutdelare eller utdelningshöjare? Så skiljer sig strategierna
Och om du ännu inte har valt vilken kontotyp du ska använda:
Hur fungerar ISK?
Vad är en kapitalförsäkring (KF)?
Sammanfattning
Direktavkastning visar hur stor utdelningen är i förhållande till aktiens aktuella pris.
Formeln är enkel:
utdelning per aktie ÷ aktiekurs × 100
Men tolkningen kräver mer eftertanke.
En hög direktavkastning kan innebära ett attraktivt kassaflöde.
Den kan också bero på att aktiekursen har fallit därför att marknaden förväntar sig problem.
Titta därför inte bara på hur hög utdelningen är.
Titta även på:
- hur hållbar den är
- om vinsten växer
- utdelningsandelen
- kassaflödet
- skuldsättningen
- utdelningstillväxten
- totalavkastningen.
Det är först då direktavkastningen blir ett riktigt användbart nyckeltal.
Innehållet är utbildande och ska inte ses som personlig investeringsrådgivning. Utdelningar kan sänkas eller utebli och investeringar kan både öka och minska i värde.