När du väljer fond stöter du ganska snabbt på två begrepp.
Indexfond och aktivt förvaltad fond.
Båda kan investera på samma marknad. Båda kan innehålla hundratals aktier. Ändå fungerar de på olika sätt.
Den stora skillnaden handlar om hur fondens investeringar väljs.
En indexfond försöker följa ett bestämt index. En aktiv fond har förvaltare som väljer vilka investeringar fonden ska äga.
Det påverkar bland annat avgiften, hur fonden är uppbyggd och vad du egentligen betalar för. Vill du se hur stor betydelse kostnaden kan få över tid kan du läsa min guide om fondavgifter.
Så vilken skillnad spelar det för dig som sparare?
Det går vi igenom här.
Vad är en indexfond?
En indexfond försöker följa utvecklingen för ett bestämt index.
Indexet kan exempelvis representera svenska aktier, amerikanska aktier eller företag från flera delar av världen.
Fondens uppgift är då att följa detta index så nära som möjligt.
Förvaltaren behöver alltså inte försöka hitta de aktier som kommer utvecklas bäst nästa år. Fondens innehav styrs i stället till stor del av reglerna för indexet.
Det brukar kallas passiv förvaltning.
Vill du förstå indexfonder från grunden har jag en separat guide:
Vad är en indexfond? Så fungerar indexfonder
Vad är en aktiv fond?
En aktivt förvaltad fond fungerar annorlunda.
Här finns vanligtvis en förvaltare eller ett förvaltarteam som analyserar företag och marknader.
De bestämmer vilka investeringar fonden ska äga och hur stora positionerna ska vara.
En förvaltare kan exempelvis bedöma att ett företag är för dyrt och välja bort det.
Ett annat företag kan bedömas ha goda framtidsutsikter och få en större plats i portföljen.
Fondens innehav behöver därför inte följa ett index.
Målet kan vara att skapa en bättre utveckling än fondens jämförelseindex.
Det kallas aktiv förvaltning.
Den viktigaste skillnaden
Skillnaden kan förenklas ganska mycket.
En indexfond försöker följa marknaden som definieras av sitt index.
En aktiv fond försöker göra egna val inom sitt investeringsområde.
Det innebär också att du köper två lite olika saker.
När du köper en indexfond väljer du framför allt vilken marknad och vilket index du vill följa.
När du köper en aktiv fond väljer du även en förvaltningsstrategi och i praktiken de personer eller den organisation som ska fatta investeringsbesluten.
Vad är ett jämförelseindex?
För att kunna bedöma en aktiv fond behöver man något att jämföra resultatet med.
Där kommer jämförelseindexet in.
Anta att en fond investerar i svenska stora bolag.
Om fonden stiger 8 procent under ett år kan det först låta bra.
Men tänk om den svenska marknad som fonden jämförs med steg 12 procent under samma period?
Då har fonden utvecklats sämre än sitt jämförelseindex.
Om fonden i stället steg 15 procent har den utvecklats bättre.
Det här är viktigt eftersom en fonds avkastning i sig inte berättar hela historien.
Du behöver veta vad fonden rimligen ska jämföras med.
Varför kostar aktiva fonder ofta mer?
Aktiv förvaltning kräver arbete.
Företag ska analyseras.
Rapporter ska läsas.
Förvaltare ska fatta beslut om vad som ska köpas och säljas.
Det kostar pengar.
En indexfond kan följa mer förutbestämda regler. Därför är det vanligt att indexfonder har lägre avgifter än aktivt förvaltade fonder.
Skillnaden kan se liten ut när man tittar på procentsatser.
Men över lång tid kan några tiondelar eller en procentenhet få betydelse.
Hur mycket spelar fondavgiften egentligen roll?
Anta att två personer investerar 2 000 kronor i månaden under 30 år.
Båda investeringarna ger 7 procent per år före avgifter.
Den ena fonden kostar 0,2 procent per år.
Den andra kostar 1,2 procent.
Skillnaden är bara en procentenhet.
Men avgiften betalas år efter år.
Pengar som försvinner i avgifter kan dessutom inte fortsätta skapa framtida avkastning.
Det är därför avgiften får större betydelse ju längre spartiden blir.
Det handlar om samma mekanism som ränta på ränta.
Du kan läsa mer här:
Ränta på ränta, så växer dina pengar över tid
Vill du testa olika antaganden själv kan du använda min kostnadsfria kalkylator:
Öppna ränta på ränta kalkylatorn
Kan en aktiv fond slå index?
Ja.
En aktiv fond kan utvecklas bättre än sitt jämförelseindex.
Förvaltaren kan välja företag som utvecklas bättre än marknaden och undvika företag som går svagt.
Problemet för spararen är att veta vilka förvaltare som kommer lyckas med detta framöver.
Det är enkelt att i efterhand se vilka fonder som har slagit sitt index.
Det är betydligt svårare att veta vilka som kommer göra det under de kommande tio eller tjugo åren.
Dessutom behöver en aktiv fond skapa tillräckligt hög meravkastning för att kompensera för en högre avgift.
Är en fond som slagit index tidigare ett bra val?
Historisk avkastning är relevant information.
Men den berättar vad som redan har hänt.
En fond som har utvecklats mycket bra under de senaste fem åren kan ha haft rätt typ av innehav under just den perioden.
Marknaden kan sedan förändras.
Förvaltaren kan också bytas ut.
Fondens strategi kan förändras.
Därför bör historisk avkastning vara en del av analysen, inte hela analysen.
Att välja fonden som ligger högst i en lista över tidigare avkastning är ingen garanti för att du får den bästa utvecklingen framöver.
Vad händer om förvaltaren slutar?
Det här är en skillnad som lätt glöms bort.
I en aktiv fond kan förvaltaren vara en viktig del av resultatet.
Om en skicklig förvaltare lämnar fonden kan förutsättningarna förändras.
En indexfond är mindre beroende av en enskild person.
Indexet och fondens regler styr i större utsträckning hur kapitalet investeras.
Det betyder inte att indexfonder fungerar helt automatiskt eller saknar förvaltning.
Men personberoendet är vanligtvis betydligt mindre.
Är indexfonder mindre riskfyllda?
Inte automatiskt.
En indexfond kan vara mycket bred och innehålla hundratals eller tusentals företag.
Det ger god riskspridning mellan enskilda bolag.
Men fonden kan fortfarande falla kraftigt när marknaden faller.
En indexfond som följer aktiemarknaden kommer normalt följa med ned när aktiemarknaden går ned.
En aktiv fond kan också falla kraftigt.
Risk beror därför på betydligt mer än om fonden är aktiv eller passiv.
Vilka marknader fonden investerar på, hur koncentrerad portföljen är och vilka typer av företag den äger spelar stor roll.
Har aktiva fonder bättre riskspridning?
Inte nödvändigtvis.
En aktiv fond kan äga färre företag eftersom förvaltaren väljer ut de investeringar som bedöms mest attraktiva.
Det kan ge större koncentration.
En bred indexfond kan samtidigt äga hundratals företag.
Men antalet företag berättar inte allt.
Om ett fåtal stora bolag står för en stor del av indexets värde kan även en indexfond bli ganska koncentrerad till sina största innehav.
Därför bör du alltid titta på fondens faktiska innehåll.
En aktiv fond kan välja bort dyra aktier
Här finns en möjlig styrka med aktiv förvaltning.
En indexfond följer sitt index.
Om ett företag får en stor vikt i indexet kan fonden behöva äga mycket av företaget även om värderingen har stigit kraftigt.
En aktiv förvaltare har större frihet.
Förvaltaren kan minska innehavet eller välja bort företaget helt.
Samma frihet innebär samtidigt att förvaltaren kan fatta fel beslut.
Ett företag som ser dyrt ut kan fortsätta stiga.
Ett företag som ser billigt ut kan fortsätta falla.
Friheten skapar alltså både möjligheter och risker.
En indexfond tar bort ett beslut
Det finns en annan fördel som är mindre matematisk.
En indexfond gör det möjligt att acceptera marknadens utveckling.
Du behöver inte fundera på vilken förvaltare som kommer vara bäst nästa år.
Du behöver inte byta fond varje gång en annan fond hamnar högst på avkastningslistan.
Det kan göra det enklare att hålla fast vid ett långsiktigt sparande.
För många sparare är beteendet minst lika viktigt som valet mellan två bra fonder.
Att hoppa mellan strategier efter vad som nyligen har gått bäst kan skapa fler problem än det löser.
Aktiv fond eller indexfond för globalt sparande?
Globalfonder är ett bra exempel.
Det finns både aktiva och passiva globalfonder.
En global indexfond försöker följa ett globalt index.
En aktiv globalfond låter förvaltaren välja vilka internationella företag som ska ingå.
Här blir avgiften särskilt intressant eftersom billiga globala indexfonder ger tillgång till väldigt många företag till en låg kostnad.
Vill du förstå globalfonder bättre kan du läsa:
Vad är en globalfond? Så fungerar globalfonder
Jag har också jämfört två populära globala indexfonder:
Avanza Global eller Länsförsäkringar Global Index
Aktiv fond eller indexfond för Sverige?
Här kan diskussionen se lite annorlunda ut.
Den svenska börsen är betydligt mindre än den globala marknaden.
En aktiv svensk fond kan välja bort vissa företag och lägga större vikt vid andra.
En svensk indexfond följer i stället det index fonden är byggd kring.
Samma grundfråga gäller ändå.
Vad får du för den avgift du betalar?
Om den aktiva fonden kostar betydligt mer behöver du förstå vad förvaltningen faktiskt tillför.
Kan man kombinera indexfonder och aktiva fonder?
Ja.
Du behöver inte välja samma typ av fond för hela portföljen.
En bred och billig indexfond kan exempelvis utgöra en grund.
Sedan kan en aktiv fond användas för en viss marknad eller strategi där du vill ha aktiv förvaltning.
Det viktiga är att varje fond har en tydlig uppgift.
Om du äger flera fonder som i praktiken innehåller ungefär samma företag kan portföljen bli mer komplicerad utan att riskspridningen förbättras särskilt mycket.
Fler fondnamn betyder inte automatiskt bättre diversifiering.
Vad ska man titta på när man jämför fonder?
Jag skulle börja med några grundfrågor.
Vad investerar fonden i?
Titta på marknader, företag och sektorer.
Vilket index följer fonden eller jämförs den med?
Det hjälper dig förstå vad fonden försöker göra.
Hur hög är avgiften?
Avgiften är en kostnad du vet att du kommer betala. Framtida avkastning känner du inte till.
Hur koncentrerad är fonden?
Titta på hur mycket de största innehaven väger.
Hur har fonden skött sig mot ett relevant jämförelseindex?
Titta gärna över längre perioder och kom ihåg att historiken inte garanterar framtida resultat.
Vem förvaltar fonden?
För en aktiv fond kan förvaltaren och processen bakom investeringarna vara särskilt viktiga.
Vilken roll ska fonden ha i din portfölj?
Det är kanske den viktigaste frågan.
En fond kan vara bra och ändå vara onödig i just din portfölj.
Indexfond eller aktiv fond för nybörjare?
För den som precis börjat investera finns ett värde i enkelhet.
En bred indexfond kan ge exponering mot många företag samtidigt.
Avgiften är ofta låg.
Månadssparandet kan automatiseras.
Du behöver inte analysera enskilda företag eller välja fondförvaltare.
Det gör indexfonder lätta att förstå och använda.
Aktiva fonder kan samtidigt fylla en funktion för sparare som vill ha en viss förvaltningsstrategi och accepterar den kostnad som följer med den.
Det viktiga är att förstå vad du betalar för.
Vill du se konkreta fondalternativ har jag samlat flera här:
5 bra fonder för nybörjare, så bygger du ett enkelt sparande
Ska man bara välja den billigaste fonden?
Nej.
Avgiften är viktig, men den ska jämföras mellan fonder som faktiskt gör ungefär samma sak.
En billig svensk indexfond och en dyrare global fond ger olika exponering.
Det blir därför missvisande att bara jämföra kostnaden.
Börja med vad du vill investera i.
Titta sedan på vilka alternativ som ger den exponeringen.
Därefter blir avgiften mycket mer relevant.
Är indexfonder alltid bättre än aktiva fonder?
Nej.
Det finns bra och dåliga indexfonder.
Det finns bra och dåliga aktiva fonder.
En indexfond kan följa ett smalt eller koncentrerat index.
En aktiv fond kan ha en skicklig förvaltare och en tydlig strategi.
Skillnaden ligger framför allt i vad du som sparare behöver bedöma.
Med en indexfond behöver du förstå indexet, avgiften och exponeringen.
Med en aktiv fond behöver du dessutom bedöma förvaltningen och om den högre kostnaden är rimlig.
Det enkla valet kan vara svårt att slå
Det finns en lockelse i att försöka hitta den bästa fonden.
Den bästa förvaltaren.
Den bästa marknaden.
Den bästa tidpunkten.
Men långsiktigt sparande behöver inte bygga på att du lyckas göra rätt prognos varje år.
En bred fond, rimlig avgift, regelbundet sparande och mycket tid kan vara en stark kombination.
Indexfonder gör den modellen enkel att genomföra.
Aktiva fonder kan absolut ha en plats i en portfölj, men då bör du förstå varför du väljer den aktiva förvaltningen och vad du betalar för den.
Nästa gång du jämför två fonder kan du därför börja med tre frågor.
Vad äger fonden?
Vad kostar den?
Vad får jag för kostnaden?
Då blir valet betydligt enklare.
Vill du fortsätta bygga ditt fondsparande från grunden kan du läsa:
Vad är en indexfond? Så fungerar indexfonder